8 (707) 919-10-00 (для справок)
8 (777) 033-66-03 (только Whats App)
Прием научных статей:   info@index-kz.com
Прием Инвест-проектов:   investment@index-kz.com
Сотрудничество:  ceo@index-kz.com
Бюро перевода:  translator@index-kz.com

36. Инвестиционные последствия финансового кризиса

Инвестиционные последствия финансового кризиса

Введение
Модель поведения инвестора
Как зарабатывает инвестор в реальном секторе экономики
Финансовые посредники
Причины финансового кризиса
Падение стоимости ценных бумаг
Пересмотр представлений о ликвидности
Выводы и рекомендации


Введение

В процессе проведения консультаций по созданию и развитию бизнеса наши клиенты задают следующие вопросы:

- Почему возник финансовый кризис

- Как кризис может повлиять на бизнес предпринимателей

- Как изменится инвестиционная стратегия инвесторов

- Как нужно действовать инвесторам, в какие активы и бизнес-проекты можно вкладывать свободные финансовые средства.
Эта статья написана по результатам этих консультаций.

Начало мирового финансового кризиса было положено ростом невозвратов жилищных кредитов в США. Ипотечные компании, которые выдавали жилищные кредиты неблагонадежным заемщикам , несли убытки или оказались банкротами.

Затем кризис затронул инвестиционные фонды крупнейших финансовых компаний, вложившие средства в ипотечные облигации, которые тоже обанкротились.

На международном финансовом рынке стала проявляться нехватка свободных денежных средств, появился кризис ликвидности. Правительства и Центробанки всего мира начали закачивать в свои финансовые системы десятки и сотни миллиардов долларов.
Несмотря на это , стоимость ценных бумаг и фондовые индексы продолжают падать. Средства массовой информации постоянно транслируют высказывания и мрачные прогнозы экспертов по поводу будущего.

Анализ существующих прогнозов позволяет выделить несколько типовых вариантов развития кризисных тенденций :
1. продолжение тенденции (кризис будет нарастать)
2. изменение тенденции (кризис скоро закончится, акции снова начнут расти)

3. исторический подход (поиск подобных кризисов в прошлом и перенос вариантов их преодоления на ближайшее будущее)
4. Построение модели и моделирование тенденции (позволяет сделать по частному вопросу более точный прогноз )

Мы также попробуем использовать модель поведения инвестора и с ее помощью покажем причины финансового кризиса, а затем дадим рекомендации для инвесторов и предпринимателей.



Модель поведения инвестора

Инвестором может быть каждый, кто имеет некоторые свободные денежные средства и может распоряжаться ими по своему усмотрению.
Размещение денежных средств (капитала) в виде инвестиций, должно обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода на капитал.

Цели каждого инвестора одинаковы:
- сохранить капитал
- получить доход на капитал

Цели инвестора формулируются в виде инвестиционной стратегии.
Инвестиционная стратегия - это план инвестиционной деятельности, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

Свои цели инвестор реализует путем приобретение различных активов на определенный срок.

Уточним цели инвестора на весь срок инвестирования:
- постановка целей инвестирования
- формирование инвестиционной стратегии
- поиск активов, удовлетворяющих требованию инвестиционной стратегии
- покупка необходимых активов на некоторый срок
- получение дохода от владения активами
- снижение рисков владения активами за период владения
- продажа имеющихся активов в конце срока инвестирования

Возможность актива быть проданным называется ликвидностью актива.

Существует риск ликвидности актива, который включает в себя возможные потери при продаже актива.
Инвестор оценивает этот риск уже в момент приобретения актива.

Подробнее о деятельности инвестора смотрите статью Элементы инвестиционной стратегии .


На поведение инвестора также влияют два противоположных качества: страх и жадность. Под их влиянием он принимает решения о приобретении или продаже активов.

Посмотрим, как увеличивают свои доходы инвесторы и владельцы бизнеса в разных секторах экономики.

Как зарабатывает инвестор в реальном секторе экономики

Инвестор- владелец коммерческой фирмы

Как зарабатывает коммерческая фирма.
Фирма приобретает товар оптом по одной цене, а продает в розницу по другой, более высокой.
Доход коммерческой фирмы = (Розничная цена – оптовая цена) х объем продаж
Оптовые и розничные цены определяются рынком, поэтому, чтобы увеличить свой доход, фирма должна увеличить объем продаж.

Для этого фирма должна взять взять кредит и увеличить оборот. Это не всегда возможно, смотрите статью Расчет стоимости продукции или услуг

Инвестор- владелец производственного предприятия

Как зарабатывает производственное предприятие.
Большой разницы между предприятием и коммерческой фирмой нет. Предприятие закупает сырье и материалы, производит из них готовую продукцию и продает ее.

Доход предприятия =

(Стоимость готовой продукции {Цена предприятия} – стоимость сырья и материалов) Х объем продаж.

Чтобы увеличить объем продаж, уже недостаточно увеличить оборотные средства. Производственное предприятие должно увеличить производство готовой продукции.


Для этого нужны инвестиции для создания или расширения производства.
Предприятие может взять кредиты или привлекает инвестиции под собственные активы. Все это требует определенного времени.
Кроме того, объем продаж определяется рынком, который ограничен.
Поэтому инвестор, владеющий предприятиями, действующими в реальном секторе экономики, ограничен в своих возможностях, как по сумме инвестирования, так и возможному доходу. Свободные денежные средства инвестора может вкладывать в финансовые операции, где таких ограничений нет.

Финансовые посредники




Основным потребителем свободных денежных средств инвесторов являются коммерческие банки и финансовые компании.

Коммерческий банк

Как зарабатывает коммерческий банк.
Банк привлекает деньги населения и организаций под некоторый процент, а предоставляет под другой, более высокий.
Доход банка = (% по кредиту - % по привлеченным средствам) Х объем кредитования Х срок кредитования

Для увеличения своего дохода у банка есть две возможности:

- Привлечь денежные средства под более низкий процент, а кредитовать под более высокий. Поэтому наши российские банки берут западные кредиты под низкие проценты и зарабатывают на разнице кредитных ставок 5-15%


- Можно также увеличить объем кредитования (если есть финансовые средства).

В последнее время перед кризисом мы наблюдали активную рекламу потребительских кредитов.

Коммерческий банк также оказывает услуги по расчетам, поэтому называется расчетным.

Финансовая компания

Существует другой тип банка, который не занимается расчетами и кредитами, а работает с ценными бумагами.
Такой банк называется инвестиционным банком или финансовой компанией. Смотрите про Финансовую компанию статью Какой бизнес привлекает инвесторов. Часть 2.

Как зарабатывает Финансовая компания.

Финансовая компания приобретает акции по одной цене, а продает в по другой, более высокой.
Для этого нужно купить акции и подождать, когда они поднимутся. Это называется длинной позицией, купить и ждать.
Доход Финансовой компании по длинной позиции =

(Цена продаж – цена покупки) Х количество акций.

Если же цена акций падает, то акции нужно вначале продать по высокой цене и получить доход, а потом снова купить по более низкой цене.

Если первоначально акций нет, то Финансовая компаний подучает их под залог собственных средств у владельца. Она обязуется вернуть акции через некоторый небольшой срок. Это называется короткой позицией.

Доход Финансовой компании по короткой позиции=

сумма продажи акций - сумма покупки акций

Для увеличения своего дохода Финансовая компания должна увеличить объем финансовых средств, с которыми она работает. Она активно привлекает свободные средства инвесторов или получает кредиты под залог ценных бумаг

Существуют различные Финансовые компании с разными инвестиционными стратегиями. До кризиса доход инвесторов, вложивших свои деньги в Финансовые компании составлял от 20 % до 100% в год.

Банки и Финансовые компании рассматривали вложение в реальный сектор экономики как более рискованное, чем вложение на фондовый рынок.

Причины финансового кризиса

Последние 20 лет объем операций с на фондовом рынке непрерывно рос, рынок бурно развивался. Чтобы получать больше доходов, банки также занимались операциями на фондовом рынке.

Преимущества зарабатывания на фондовом рынке были очевидны.
Купля-продажа ценных бумаг занимает немного времени и не зависит от суммы, а доходность существенно выше, чем в реальном секторе экономике.

Считалось, что фондовый рынок более ликвидный и менее рискованный, чем любой другой рынок.

Для увеличения объема операций и, соответственно, для увеличения дохода Финансовые компании брали долгосрочные кредиты.
Смотрите Кредитный вариант финансирования.

В качестве залога использовались ценные бумаги, купленные на фондовом рынке.

На полученные кредитные средства опять покупались ценные бумаги , которые также также можно было использовать в качестве залога для получения нового кредита.

Кроме того, в качестве залога можно использовать даже долги (ипотечные обязательства). На ипотечные обязательства выпускались новые ценные бумаги и запускались в оборот.

Все больше и больше создавалось новых ценных бумаг, на которых брались новые кредиты. Возник финансовый пузырь, который рос до того времени, пока цены на акции и на другие ценные бумаги росли.

Падение стоимости ценных бумаг

Пока стоимость акций растет, владельцы акций получают бумажный доход. Они могут продать акции и получить реальный доход.

Что будет происходить, если цена на акции будет падать.
Владелец акций теряет свой капитал, получает бумажный убыток.

Если он продаст акции, то этот бумажный убыток превратится в реальный. Если он не хочет убытка, то должен ждать пока акции снова вырастут.

Другое дело, если инвестор вложил свои средства в Финансовую компанию и хочет их забрать. Финансовая компания купила акции по высокой цене, а должна продать их по низкой. Она имеет убыток, а вместе с ней и инвестор.

Финансовая компания не гарантирует сохранности средств инвестора и дохода на вложенные средства. Она гарантирует только то, что будет следовать той инвестиционной стратегии, которая заявлена в момент ее создания.

Убытки получаемые при операциях на фондовом рынке обычное дело. Это не является причиной финансового кризиса.

Если инвестор не хочет потерять свои деньги, то он несет их в банк.
Банк гарантирует своим существованием возврат средств, вложенных на депозит, кроме того существует система страхования вкладов.

Банки могут предоставляют заемщикам кредиты под залог ценных бумаг, например под акции.
Если стоимость акций растет во времени, то стоимость такого залога увеличивается. В случае невозврата кредита, банк продает растущие акции и возвращает сумму кредита.

Когда акции начинают падать, то заемщик, который получил кредит под залог акций должен внести дополнительные средства, чтобы компенсировать снижение суммы залога. Заемщик вынужден быстро продавать другие имеющиеся активы.

Если все активы заемщика являются акциями, купленными на кредитные средства, то он не сможет вернуть сумму, равную полученному кредиту, даже продав все акции.

Тогда заемщик не может вернуть кредит, а Банк-кредитор не получит обратно сумму кредита с процентами. Заемщик может обанкротится.

В свою очередь Банк-кредитор не сможет кредитовать других заемщиков, проводить расчеты или возвращать средства по депозитам.

Финансовый пузырь в виде большого количества ценных бумаг, купленных на кредитные средства вначале помогает росту акций и поддерживает их ликвидность.
На падающем рынке финансовый пузырь провоцирует банкротсво Финансовых компаний, кризис неплатежей и дефицит ликвидности.

Это и есть настоящая причина финансового кризиса.

Пересмотр представлений о ликвидности

Финансовый кризис привел к пересмотру представлений о ликвидности и рисках фондового рынка. Посмотрим, как изменились эти представления.

Для этого таблицу из статьи Как быть инвестором. Статья написана год назад ,

Таблица сравнения различных активов

Финансовые операции

Сумма, долл.

Срок

Сохранность

Возврат средств

Прибыль

Ликвидность

Риски

Хранение
дома

От 100 до 100 000

Не ограничен

Есть

Да

Нет

Да

Кража пожар

Банковский депозит

От 1000

От 3 мес.

Есть

В конце срока

До 12%/год

Да

Малые

Страховые накопительные программы

От 5000 до
1000 000

От 5
до 30 лет

Есть

В конце срока

Нет

В течении срока ограничена

Очень малые

Покупка предметов долгосрочного пользования

От 5000

Не ограничен

Есть

Нет

Нет

Да
Потери
30-90%

Необходима страховка

Покупка недвижимости

От 15000

10-20 лет

Есть

Нет

Аренда от 3-10% год

Да
Возможен рост

Необходима страховка

Покупка предметов роскоши

От 300

Не ограничен

Есть

Нет

Возможен рост

Да
Потери 10-50%

Необходима страховка

Инвестирование в обучение

От 500
до
50 000

10-20
лет

Есть

Нет

До 1000 раз при активной работе

Нет

Нет

Создание и развитие собственного бизнеса

От 1000

От
1 года

Возможны потери

Не
всегда

От 10 до 100 годовых

Небольшая

Потеря бизнеса

Инвестирование в бизнес

От 10000

От
1 года

Возможны потери

Не
всегда

От 5 до 50% годовых

Небольшая

Потеря средств

Вложение в ценные бумаги

От 1000 до любой суммы

От
1 месяца


Да Возможны потери

От 5 до 1000% годовых

Есть

Небольшие

Вложения в инвестиционные фонды

От 500

От 1 месяца

Есть

Да

От -30 до 100% годовых

Есть

Небольшие

Трейдинговые операции

От 1000

От 1 дня

Есть

Да

От 100 до 1000% годовых

Есть

Потеря капитала

Год назад вложения в акции было достаточно прибыльным и не очень рискованным делом.

В настоящее время, по мере развития финансового кризиса, те инвесторы, которые планировали получать доходы на фондовом рынке вынуждены корректировать свою инвестиционную стратегию и пересматривать инвестиционную политику.

Риски проведения финансовых операций очень большие, невозможно не только получить доход, но и даже сохранить капитал, вложенный в акции.

Те инвесторы , которые имеют акции, купленные на собственные средства, должны терпеливо ждать, пока акции вырастут до прежней стоимости.

А те инвесторы, которые имеют свободные средства, должны приобрести новые активы, не связанные с фондовым рынком.

Выводы и рекомендации

Таким образом основной причиной финансового кризиса является жадность финансовых посредников, которые для увеличения своего дохода использовали кредитные средства.

Эти кредитные средства они снова вкладывали в фондовый рынок, который считался меннее рискованным и более ликвидным, чем вложения в другие активы.

Рекомендации инвесторам.

Профессиональные инвесторы и финансовые посредники не нуждаются в рекомендациях. Они внимательно отслеживают существующие тенденции на фондовом рынке, и продолжают свои игры с финансовыми инструментами.

Тем инвесторам, которые сейчас с опаской поглядывают на фондовый рынок, можно порекомендовать вложения в реальный сектор экономики. Также можно инвестировать в долгосрочные активы, например в предметы роскоши, обучение. Можно приобретать земельные участки и производственную инфраструктуру.

Рекомендации предпринимателям

Финансовый кризис увеличил привлекательность инновационных проектов и перспективных разработок, которые становятся наиболее перспективными для инвесторов вариантами вложения средств.

Предприниматели и бизнесмены должны озаботиться активным продвижением и рекламой своих бизнес-проектов и производственных программ развития.

Если предприниматель, владелец бизнеса или разработчик-изобретатель сможет предложить инвесторам разумную инвестиционную стратегию, направленную на сохранение и увеличение капитала, то во время финансового кризиса у него есть реальный шанс получить инвестиции и создать новое будущее вместе с инвесторами.

Наше Агентство специализируется на создании подобных бизнес-проектов и программ развития, привлекательных для инвестора.

Смотрите каталог услуг и выполненные работы.
Желаем успеха в поиске и привлечении инвесторов в Ваш бизнес!